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上半年上市券商业绩全解析:第一梯队洗牌 行业

2018-09-03

  两市33家上市券商纷纷表露完中报,业绩下滑和分化成为最明显的表象。

  中信证券(600030,股吧)依然以应收第一的傲人战绩稳住龙头老大的宝座,国泰君安紧随其后排名第二,海通证券(600837,股吧)更是奋力赶超一举多得探花席位,归母净利润反超华泰证券(601688,股吧)。

  而更加值得关注的是,在业绩分化的同时,券商的综合竞争力更显向龙头集合的趋势。

  但从总体数据来看,逾八成上市券商中报业绩疲软,仅有6家净利上涨。券商上半年的成绩也只能落得惨淡停止。

  裁员降薪无疑成为了今年券商的主基调。第一梯队大洗牌

  2018年无疑是个监管年!从年初就纷沓而至的监管条例让券商发展业务时更加审慎从严,叠加股市低迷,交易量持续走低,一场行业洗牌运动在灾难逃。

  根据证券业协会数据显示,131家证券公司当期实现营业收入1265.72亿元,同比下滑12%;实现净利润328.61亿元,同比下滑41%,几经腰斩。而在还剩4个月的下半年赛道上,情况同样不容乐观。

  在33家上市券商中,中信证券、国泰君安、中金公司等13家证券公司实现营收正增添,占比仅四成。营业收入方面,中信证券凭199.93亿元营业收入一举夺冠,国泰君安证券紧随其后,以114.61亿元营收回升至第2名,海通证券则滑落至第3名。

  第一梯队已经浮现显著分化。

  根据Wind数据显示,在今年上半年归属净利润中,中信证券、国泰君安、华泰证券分列前三,归属净利润辨别为55.65亿元、40.09亿元以及31.59亿元。

  而对比去年同期数据不难发现,今年归属净利润排名前三的券商之间差距已回升至10亿元左右,是去年的2倍之多!

  中金公司业绩提升明显,从行业第8名上升至行业第4名。广发证券(000776,股吧)则从去年行业第4名滑落至行业第6名。

  而从盈利才干来看,依据上海证券报称,净资产收益率方面排在前3名的分辨是中金公司、中信建投、中信证券。中信证券、华泰证券、中金公司、中原证券跟太平洋证券5家券商逆势实现ROE正增加。其中,中信证券增幅最大,晋升0.26%。从年初绵延而来的就“降薪裁员潮”

  根据券商中国记者梳理发明,在23家有可比数据的上市券商中,有14家增员,9家减员。其中9家券商上半年共计减员2503人,14家券商增员1768人。

  此前华尔街见闻《券商的日子不好过啊》曾提到,根据21世纪经济报记者统计,在98家从事IPO保荐业务的券商中只有44家加入上半年的IPO盛宴中,参加数量不足一半。而在44家参与的券商中,只有31家有所收获,残余13家均无名目过会。这象征着,在上半年近1/3的券商颗粒无收。

  鉴于这样的事实,多家券商已经在着手调解考核方式,有的变相降薪,也有的在缩招,好像全体投行业都在努力“去产能”,降落成本。

  招商证券(600999,股吧)半年报显示,截至6月30日,招商证券共有在职员工9908人,比去年末的人数减少了725人,减幅达6.82%。

  在减员的同时,招商证券的职工薪酬开销也在下降。据其半年报暴露,上半年共发放薪酬15.66亿元,同比下滑16.52%。在每况日下的行业背景中,招商证券上半年共实现归母净利润18.07亿元,同比下滑29.21%。

  中信建投证券也在减员,但与招商证券减员降薪同时进行不同,中信建投的职工薪酬在增长。根据中信建投公开数据显示,上半年发放的职工薪酬有19.53亿元,同比增加5.17%。

  而经券商中国记者梳理,有7家券商降薪幅度超过两成,分离为海通证券、广发证券、西部证券(002673,股吧)、国金证券(600109,股吧)、国元证券(000728,股吧)、国海证券(000750,股吧)等。多少家欢喜多少家愁龙头效应更明显

  在公布了半年报事迹后,有些券商在整体艰难的行情下仍然可能逆势而上,实现利润稳中有涨,而有些券商却经不住大浪淘沙,最终只落得惨淡结束。

  行业分化加剧是这场风暴过后留下的最明显迹象。

  作为龙头老大,中信证券无论是营收还是净利均居于两市券商榜首。根据中信证券颁布的半年报数据显示,中信实现归属净利润约为55.65亿元,同比增长12.96%,而营业收入则更是达到约199.93亿元,同比增长6.94%。

  比较之下,龙头券商跟末尾券商差距更是急剧加大。

  值得关注的是,太平洋(601099,股吧)证券是上半年唯一亏损的上市券商,但亏损幅度相较之前已有所收窄。

  上海证券报此前报道称,在营收方面,第1名中信证券是最后1名太平洋证券的41倍。在所有实现盈利的券商中,排在第1名的中信证券实现归属于上市公司净利润55.65亿元,是最后1名的212倍。

  Wind数据也表明,实现归属净利润最少的3家上市券商分别为太平洋证券、东吴证券(601555,股吧)、第一创业。其中,第一创业实现的归属净利润约为7219.29万元,东吴证券实现的归属净利润仅约为2625.37万元。

  对这种巨大的落差,北京商报在采访券商内部资深人士时表示,这也在一定的程度上体现了行业竞争的加剧。由于监管政策方向以及券贸易绩与净资本的相关度越来越高,大型券商在场外期权业务、CDR发行等方面领有显明优势,未来券商业绩分化趋势会连续存在,且愈演愈烈。

  而很多小券商难言见底,如果这种态势始终持续下去,被收购也将成为一种必定。